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¿Puede el dólar debilitarse todavía?

Diario
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La principal pregunta que se hacen los inversores en este momento es cuándo decidirá la Fed comenzar a reducir las compras de bonos. El hecho mismo de la "reducción gradual" es una conclusión inevitable, ahora las especulaciones se refieren a si los detalles se darán a conocer en septiembre, noviembre o diciembre. Esta semana conoceremos algunos datos macro clave. Existe el riesgo de cifras decepcionantes que pueden seguir debilitando al dólar.

Como escribí ayer, hay pocas probabilidades de que se anuncien decisiones específicas en la reunión del FOMC de septiembre. La Fed querrá ver cómo se desarrolla la nueva ola de la pandemia y cuáles son sus repercusiones económicas. Además, la Reserva Federal seguramente querrá ver algunos informes más del mercado laboral para asegurarse de que la recuperación sea un fenómeno permanente. En tercer lugar, Powell no querrá apresurarse a normalizar la política monetaria, ya que sabe que las decisiones demasiado tempranas pueden dañar el mercado. Mantener una política ultra-relajada durante un período de tiempo más largo es una amenaza mucho menor. Por tanto, diciembre parece ser el momento adecuado para anunciar cambios en la política monetaria.

Los próximos datos de los NFP se publicarán el viernes. Es probable que veamos una lectura sólida nuevamente. Sin embargo, será difícil mantener el nivel de los dos informes anteriores. Las lecturas de junio y julio sobre el número de nuevos puestos de trabajo se vieron distorsionadas por efectos especiales. Por lo tanto, los datos del viernes pueden ser buenos, pero no lo suficiente como para influir nuevamente en el fortalecimiento del dólar estadounidense. Además, no es probable que el índice ISM de mañana (para la industria) sea una sorpresa positiva. Será difícil superar los niveles que ya son altos. El consenso del mercado supone una caída, por lo que es probable que haya más decepción. Este es otro dato que es poco probable que apoye al verde. Hoy tenemos el calendario PMI de Chicago (caída esperada a 68 puntos) y el Conference Board (también el mercado asume peores datos en 123 puntos). Por lo tanto, si el consenso del mercado resulta correcto, podemos observar una continuación de aumentos en el tipo de cambio del par EUR/USD.

Pasando al gráfico del par de divisas principal, vemos que la tasa se rompe en 1,18. Así, se abrió el camino hacia el 1,19 (donde está el retroceso de Fibonacci del 38,2%). El movimiento bajista del eurodólar, que se prolongó desde finales de mayo, se ha corregido hasta ahora en algo más del 23,6%. Entonces hay espacio para crecer.

Por otro lado, hoy veremos datos sobre la inflación en la zona euro. Estas serán estimaciones preliminares para agosto. Las expectativas de Bloomberg están en el 2.7% (variación interanual), línea de base 1,5 interanual. Aunque la política del BCE sigue siendo muy acomodaticia, las altas cifras pueden respaldar la fortaleza del euro, que estará en línea con la actual tendencia alcista a corto plazo del EUR/USD.

 

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