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El dólar esta perdiendo

Diario
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El dólar estadounidense se ha reducido ante todo: las principales divisas, las divisas de riesgo de los mercados emergentes y las materias primas. La falta de una mayor escalada de la disputa diplomática entre los Estados Unidos y China y la evidencia de una disminución en el número diario de casos del virus en los Estados Unidos ofrecen un trampolín para el apetito de riesgo. En tal ambiente, un dólar seguro es innecesario.

La abundancia del dólar en los mercados financieros como resultado de la expansión fiscal masiva de la Reserva Federal, cuando no hay tensión visible en el lado financiero, significa que el dólar barato se utiliza para buscar tasas de rendimiento donde el potencial de ganancias es mayor. Mercados de deuda en países donde los tipos de interés no se han reducido a cero o mercados de renta variable menos quemados que Wall Street. Finalmente, los tipos de interés reales negativos, la perspectiva de una política de la Fed ultra indulgente sostenida durante mucho tiempo y los crecientes déficit presupuestarios constituyen la combinación perfecta para las inversiones en lingotes. Hoy, el precio del oro ha alcanzado un nuevo máximo histórico; La demanda de plata está creciendo fuertemente.

Durante todo el mes, los factores de riesgo no pudieron llamar la atención de forma permanente. El futuro de los paquetes fiscales en la Eurozona y los EEUU. La segunda ola de casos, la disputa entre los EEUU y China: estos eventos fueron suficientes para un tiempo de inactividad temporal, pero la prisa por descontar un mejor mañana fue demasiado fuerte para detenerse por completo. La crisis ha cambiado significativamente los fundamentos del mercado a través de una relajación fiscal y monetaria sin precedentes. Una relajación que mostrará sus nuevos capítulos, como la Fase 4 del paquete fiscal de los Estados Unidos. En la primera fase de la crisis, las consecuencias de la creciente deuda / impresión de dinero no importaron. Más importante fue la velocidad de reacción para salvar a las economías y los mercados de la aniquilación. Ahora es el momento de evaluar quién ha hecho cuánto, cuáles serán los resultados y dónde valoran la economía en relación con los demás. Los Estados Unidos es el más grande, tuvo que hacer más, pero es discutible si lo mantuvo en su antigua posición. Desde la perspectiva de las estadísticas antivirus, es difícil decir que los Estados Unidos volverá a ser grandioso. Sin embargo, puede ser un gran donante de capital para el resto del mundo.

Los mercados están buscando un nuevo valor razonable para el dólar y un punto de equilibrio para todos los activos expresados ​​en él. Por el momento, nadie cuestiona si se ha alcanzado este nivel. Existe el riesgo de sobrepasar con una corrección posterior. Por otro lado, la economía global y los mercados financieros se mueven en aguas desconocidas sin un patrón histórico para comparar con el estado actual de las cosas. Como resultado, no hay una respuesta correcta sobre cuán lejos puede llegar un rally.

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