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Los mercados financieros en el 2018, Expectativas de M. A. R, economista jefe de TMS Brokers

Diario
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El año que termina, el 2017, ha sido el del final de las políticas monetarias expansivas y de estímulos en general tras la grave crisis iniciada a finales del 2007, quizás la peor crisis financiera de la historia. Después de diez años transcurridos podemos decir que la crisis ha sido superada y los bancos centrales tienen que volver a la normalidad. Eso si, no todos en el mismo momento ni con la misma intensidad. Entender esas diferencias serán será la clave para poder anticipar los movimientos de los activos de inversión.

Primero y ante todo habría que destacar que esta retirada de liquidez o de estímulos se produce al desaparecer del horizonte cercano la posibilidad de deflación (caídas continuadas en el nivel de precios), y por el contrario, aunque en países como EEUU todavía no haya resurgido, la inflación volverá a sus niveles objetivos, en torno al 2%, y en algunos casos por encima.  El activo que se beneficiaría de este cambio de tendencia en los niveles de precio será el oro.

El oro es utilizado como protección contra la inflación.  La depreciación monetaria que el fenómeno de subidas continuadas de precio produce se compensa en el oro que se revaloriza en este proceso.  El gran descenso de la cotización del metal precioso que comenzó en el 2012 fue causado por las expectativas deflacionistas de aquel momento.  Ante el nuevo escenario el oro comenzará a recuperar terreno perdido y una vez superada la resistencia de 1480 se encaminará hacia objetivos más ambiciosos entre 1580 y 1680.

Oro mensual

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En una economía global más pujante, las materias primas seguirán siendo demandadas, el cobre, el principal metal industrial tiene recorrido hasta los niveles de 3300 y 3600. Sin embargo, el petróleo, hablamos del Brent, que ya recorrido al alza un buen tramo se encontraría cerca de sus máximos entre 60 y 62, zona de difícil superación por aparecer exceso de oferta a estos niveles.En cuanto a las divisas, el euro debería ser el mayor beneficiado por el reciente comienzo de la reducción de compra de activos por parte del BCE. A diferencia de la Fed que ya termina su programa de QE y durante el proceso, el dólar se fortaleció, ahora es el turno de Europa. El euro comenzó su movimiento alcista y tendrá hueco todavía hasta los niveles situados entre 1.22 y 1.26 en los que debería parar.

EUR/USD mensual

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Por último, otra divisa que debería recuperar territorio perdido es la libra esterlina, tanto por un endurecimiento de su política monetaria que sin duda ocurrirá en el 2018 como por la disminución de la percepción de riesgo incorporado por su salida de la UE.   En el caso de GBP/USD los niveles importantes al alza son primero 1.38 y después 1.46

Desarrollaremos estos temas en nuestra reunión del día 13 de diciembre en Madrid, donde además de brindar juntos y compartir una cena cocktail, yo mismo expondré en profundidad mis preferencias para el 2018. Les espero, pueden Atrás

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