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Los mercados no viven solo del virus

Diario
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El número de infectados por el coronavirus aumenta, pero los últimos números después del cambio de metodología son menos inquietantes. La credibilidad de los datos de China comienza a cuestionarse cada vez más, pero este no es un tema que afecte a los mercados. Al final de la semana, EUR/USD enfrentará lecturas de datos en ambos lados del Atlántico y la libra encuentra soporte en una tormenta política.

EUR/USD se está acercando a enganchar 1.08 y no hay razón para cambiar este estado en el horizonte. El problema radica principalmente en el euro y las preocupaciones de que el repunte de la actividad económica asumido a finales del año pasado no tendrá lugar. Los datos del PIB de Alemania publicados esta mañana en el cuarto trimestre no mostraron una dinámica cero, que, sin embargo, ha logrado preparar lecturas decepcionantes de la industria en los últimos días. Esto no augura nada bueno en la lectura del PIB de la mañana para toda la eurozona y el mercado mantendrá la especulación sobre otra reducción en los tipos de interés del BCE, independientemente de si dicha especulación tiene sentido o no (escribí sobre eso ayer). Sin embargo, en comparación con la situación en los EEUU, donde según los últimos datos la inflación sorprende positivamente (2.5% interanual), es difícil argumentar el repunte en el EUR/USD. La condición de la economía no es un tema de dilema para los tomadores de decisiones de la Fed. Esta tarde, los datos de ventas minoristas deberían reflejar el sentimiento positivo de los consumidores de los EEUU. Solo el deseo de sacar provecho de las posiciones cortas antes del fin de semana puede traer un rebote. Solo si no hay factores de riesgo que puedan elevar al EUR/USD, ¿por qué cerrar la posición?

De una manera algo sorprendente, la libra respondió positivamente al enroque en el gobierno británico, incluida la inesperada renuncia del presidente del Tesoro, Sajid Javid. Según informes de prensa, el motivo de la partida fue la oposición al ultimátum planteado por el primer ministro Johnson de que Javid debería despedir a sus asesores. Javid y su equipo se preocuparon por suposiciones presupuestarias equilibradas y se opusieron a los ambiciosos planes de gastos del primer ministro. Después de la renuncia de Javid, es más probable que Johnson siga los pasos de Trump con un paquete fiscal más generoso. Para el mercado, la perspectiva de un crecimiento del PIB respaldado por el gasto público se interpreta como la eliminación de la presión del Banco de Inglaterra sobre los recortes de los tipos de interés. Sin embargo, creo que este es un impulso bastante impermanente para fortalecer a la libra esterlina. La distribución fiscal no ofrece una solución a largo plazo a los desafíos planteados por el Brexit. Y el tema Brexit todavía está en la libra. Para el par GBP/USD, veo bases más sólidas para la corrección del rally de ayer antes del fin de semana.

 

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