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Memoria corta del mercado

Diario
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Los inversores parecen valorar más los informes sobre una posible vacuna contra el virus (incluso a pesar del escepticismo de la OMS) que preocuparse por el creciente número de casos y las implicaciones económicas para China. El mercado de valores continúa recuperándose, los metales industriales y el petróleo están ganando, y el apetito de riesgo vuelve al mercado de divisas. Como si los eventos de la semana pasada no existieran en absoluto.

No me sorprende que los mercados estén sacudiendo el miedo al coronavirus. Yo mismo sugerí en el Comentario de la mañana comparar este virus con la escala de los casos de gripe de cada año. También enfaticé que desde la perspectiva de los mercados, el hecho del brote no es importante, como lo fue el temor a la reacción de pánico de otros participantes del mercado y la venta fue un pronóstico que se cumplió. Sin embargo, lo sorprendente es el ritmo de rebote y la transición al optimismo cuando todavía nos enfrentamos con un aumento documentado en el número de casos e información sobre una vacuna potencialmente efectiva. Sin lugar a dudas, las inquebrantables y sólidas lecturas de Wall Street tandrán algo que ver. Estas pueden inclinar la balanza a favor de la comprar de acciones, pero ¿por qué los factores de riesgo se olvidan tan fácilmente en Asia y Europa? Se puede suponer que la epidemia está bajo control y pronto el número de personas en recuperación superará el número de casos nuevos. Sin embargo, el daño económico causado por el cierre de plantas en China y la suspensión de vuelos y otras comunicaciones, o los retrasos en la exportación de mercancías desde China, siguen siendo subestimados. Se convenció de esto en unas pocas semanas, junto con los primeros informes de febrero. Al menos hasta entonces, los mercados pueden volver a descontar el escenario de recuperación global. Habrá tiempo más adelante con el temor de si este escenario sigue siendo real.

 

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