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NFP tan importante como en los viejos tiempos

Diario
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Hoy los mercados están vivos con el informe NFP. Se podría decir que nada más importa. Los datos del mercado laboral volvieron a convertirse en la publicación número uno. Antes de la pandemia, no despertaban tantas emociones, cuando el mercado laboral estaba en muy buenas condiciones. Ahora están volviendo a provocar mucha volatilidad en el dólar y podrían orientar la valoración a medio plazo de la moneda estadounidense.

La situación del mercado laboral estadounidense es uno de los factores que determina si la Fed limitará las compras de valores en un futuro próximo. Para el mercado de divisas, la reducción de la QE en sí no es tan importante. Solo el cambio en las tasas de interés tiene un impacto directo en el tipo de cambio. Sin embargo, sabemos que el "despegue" (aumento anterior de los tipos de interés) es real en EE.UU. solo cuando la Fed termina de comprar bonos del mercado por primera vez.

Los datos de hoy son informativos. El mercado laboral de Estados Unidos está experimentando una conmoción sin precedentes, por lo que pronosticar las cifras del informe es más difícil que nunca. Es cierto que el ADP del miércoles (330.000 nuevos puestos de trabajo en el sector privado) es una especie de prueba de fuego de los NFP, pero me doy cuenta de que históricamente no son un predictor ideal de la publicación que conoceremos dos días después. El proverbial "cruce" de datos ha ocurrido con bastante frecuencia en el pasado. El pronóstico de los NFP se suspende bastante alto. El consenso es de 900.000, aunque con la cifra de 1 millón. se ha dicho durante mucho tiempo. En mi opinión, la Fed se fijará no solo en la cifra principal, sino que también será importante para el banco central si la tasa de actividad profesional de los estadounidenses está mejorando, que actualmente se sitúa en el 61,6%y es mucho menor que antes de la pandemia. La tasa de participación ha mejorado desde el colapso, pero se ha mantenido en un nivel muy similar durante muchos meses. Recordemos que muchos paquetes sociales vencen en septiembre, por lo que podemos esperar mayores retornos de personas para trabajar. Ayer nos enteramos de que el número de personas que siguen recibiendo el subsidio se redujo significativamente a 2.930.000 de 3.296.000, este podría ser un buen augurio.

Número de beneficios continuos en EE.UU., datos semanales, fuente: tradingeconomics.com

Tasa de participación de la fuerza laboral estadounidense, fuente: tradingeconomics.com

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