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No hay nada de qué preocuparse

Diario
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Parece que Wall Street tiene su visión individual del mundo, que es lo suficientemente fuerte como para cambiar el estado de ánimo en otras partes. La recurrencia de las preocupaciones por el coronavirus de ayer fue completamente ignorada por los inversores estadounidenses, trayendo nuevos registros históricos al S&P500 y Nasdaq. El Risk-on volvió al FX e incluso sacó al petróleo Brent de los nuevos mínimos de 14 meses. ¿Por qué el repentino cambio de humor?

Los inversores están volviendo a esbozar planes y suposiciones para las próximas semanas, aunque parece que los comerciantes estadounidenses tienen más sangre fría y optimismo en ellos que sus contrapartes asiáticas. Se puede bromear que el día más difícil para los inversores asiáticos es el lunes, porque tienen que decidir por sí mismos qué dirección tomar en lugar de copiar la tendencia de Wall Street. Pero es difícil referirse de manera diferente al retorno que ocurrió entre el clima sombrío del lunes por la mañana y lo que hemos estado observando desde ayer por la noche. A partir de ahora, el virus ya no es tan aterrador, incluso después de que la Organización Mundial de la Salud advirtió que la propagación del virus entre las personas que no han estado en China puede ser una chispa que se convierta en un incendio mayor. El equilibrio de las víctimas ya no es impactante, los efectos económicos son solo estimaciones poco precisas por ahora. Mientras no haya hechos, debe confiar en su instinto. Wall Street dio una señal ayer de que no hay nada de qué preocuparse.

Uno puede preguntarse si el optimismo prevaleciente será susceptible de interferencia en forma de comentarios de los banqueros centrales con respecto a la evaluación de los efectos del virus en la economía. Hoy, el jefe de la Fed J. Powell, informará en el Congreso de los Estados Unidos sobre las actividades del banco central. La declaración después de la última reunión del FOMC declaró que los tomadores de decisiones están satisfechos con la actitud actual en política y la situación en la economía y que este mensaje probablemente será repetido por Powell en el Congreso. A pesar de esto, es posible subrayar nuevos riesgos que pueden afectar las perspectivas económicas, aunque no es realista que Powell estropee deliberadamente los estados de ánimo. Al final, enfriar la concentración de Wall Street mientras se abstiene de recortes de tipos de interés provocaría una furia furiosa del presidente Trump. No creo que el jefe de la Reserva Federal quisiera ir sin problemas a la guerra con el presidente.

Dado que la eurozona y las economías del Reino Unido se encuentran en un estado mucho más precario que los Estados Unidos, los comentarios de la presidenta del BCE, Lagarde, y el jefe del Banco de Inglaterra, Carney, pueden ser más interesantes. EUR ya está preocupado por la gran dependencia de la condición de China que Alemania enfrentará las interrupciones en la cadena de suministro global. En este contexto, los temores de Lagarde serán un amargo recordatorio de que de la economía es más difícil de obtener el repunte esperado. Carney puede ser más optimista, de lo contrario, BoE no retrasaría el recorte de los tipos de interés. A pesar de esto, los datos publicados anteriormente sobre la producción industrial y el PIB mostrarán que el final de 2019 fue débil. Los datos son un riesgo para la GBP, aunque desde el punto de vista comercial se encuentra en un fuego cruzado: pierde contra USD por la fortaleza mostrada, pero se beneficia de la debilidad del EUR.

 

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