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Optimismo condicional

Diario
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La libra registró un rebote extraordinario luego de los comentarios del presidente del Banco de Inglaterra, quien sugirió una disposición para elevar las tasas de interés, siempre y cuando se evite el caótico brexit. Lo que parece una condición bastante importante con un alto grado de incertidumbre, los mercados han contrastado con las posiciones de la Fed o el BCE. Sin embargo, me temo que alguien ha venido aquí con una interpretación positiva.

La declaración del Banco de Inglaterra fue moderada y las previsiones actualizadas fueron las consecuencias de un deterioro en la recuperación global y una incertidumbre prolongada en torno al brexit. Sin embargo, el banco señaló que el endurecimiento de las condiciones del mercado laboral y el crecimiento de los salarios conducirá a un aumento de la inflación, lo que milita a favor de un alza en las tasas de interés. Por supuesto, esto solo será posible si las negociaciones brexit se concluyen con un acuerdo y el Reino Unido evita el caos económico. En este escenario, la libra esterlina se convierte en el título de la moneda más fuerte en 2019, superando fácilmente al USD y al EUR, porque la Fed ha detenido su ciclo de aumentos y la mala situación económica de la zona euro bloqueará los planes de estandarización del BCE. Sin embargo, me sorprende que el mercado de divisas haya adoptado una conclusión tan simple y haya seguido comprando GBP. La creencia de BoE Carney de que el acuerdo eventualmente llegará a su fin (después de todo, Westminster, Bruselas, los empresarios y los británicos comunes lo quieren) no es suficiente para construir una base racional para la valoración de los activos. Especialmente que la primera ministra Theresa May regresó de sus conversaciones en Bruselas sin nada. El partido de la UE no quiere cambios en el Acuerdo de Salida y, en el mejor de los casos, está listo para presentar declaraciones políticas (no vinculantes) de que en el período interino actuará de buena fe para que nunca llegue el respaldo. Tal posición no satisfará brexitowców del parlamento británico. Me temo que durante el fin de semana la prensa británica resumirá críticamente los eventos de esta semana, y el fortalecimiento de la libra del jueves se convertirá en un breve asunto de optimistas.

El final de la semana trae un estado de ánimo amargo con la atención cambiada hacia la dirección de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, donde, en palabras del asesor económico de la Casa Blanca, todavía hay un largo camino por recorrer. Un golpe al sentimiento también fue la exclusión por parte del presidente Trump con el presidente de China Xi a fines de febrero. Si el lunes el tema es recogido por los inversores que regresan de una pausa después de una semana de descanso, el modo de reducción de riesgo dominará el comercio. Esto puede agregar viento en las alas a monedas seguras como JPY, CHF y USD. Las más desfavorecidas pueden ser AUD, que ya está sufriendo de señales moderadas del RBA, y la pérdida de la esperanza de un acuerdo comercial entre EE. UU. Y China sin duda fortalecerá el mercado en la creencia de que los factores externos para AUD están aumentando en el lado negativo.

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