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El sentimiento del mercado fluctúa entre mejores y peores momentos al empezar la cuenta regresiva del comienzo de las conversaciones comerciales entre los Estados Unidos y China. Las señales de los interesados ​​pueden ser contradictorias, pero la selectividad en respuesta comienza a dominar. Hoy (por ahora) gana el optimismo moderado.

Los comentarios sobre las advertencias comerciales entre los Estados Unidos y China que aparecen en los sitios de noticias son el principal catalizador de los cambios en el apetito por el riesgo y probablemente lo seguirán siendo hasta el final de las conversaciones del viernes. Ayer comenzamos con la inquietante noticia de que la delegación china irá a Washington con una lista limitada de asuntos para discutir y, por lo tanto, sin el deseo de ponerse de acuerdo sobre temas polémicos. La esperanza fue revivida por la declaración del Ministerio de Comercio de China de que Pekín está listo para firmar un acuerdo sobre asuntos ya acordados, a lo que el presidente Trump respondió que los acuerdos parciales no son algo que le interese. El regreso del optimismo fue asegurado por los informes de que el viceprimer ministro de China, Liu He, quien se reunirá con el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Mnuchin, y el representante comercial Lighthizer, se dirigirán a Washington. En otras palabras, si debe haber una reunión de alto nivel, es más realista firmar un acuerdo.

Parece que el mercado está tan hambriento por el más mínimo progreso en las negociaciones que dará la bienvenida incluso a un acuerdo parcial en cualquier forma (por ejemplo, teniendo en cuenta el aplazamiento de algunas de las obligaciones que entrarán en vigor a partir del 15 de octubre). Sin embargo, se recomienda precaución ya que esto puede ser inestable. Los mercados no irán a una recuperación total del riesgo solo sobre la base de un acuerdo residual, especialmente si no ignora cuestiones clave. Además, incluso si se describe un cronograma de nuevas conversaciones, es posible en cualquier momento intensificar la disputa por parte del presidente Trump, quien puede desaprobar los hallazgos. Especialmene si es cierto que Trump tiene la intención de continuar el conflicto con China hasta las elecciones presidenciales en 2020.

Por ahora, no vemos ningún sentido en competir con el mercado en ninguna dirección (riesgo / riesgo) y es mejor esperar los hechos después de las conversaciones. Mientras tanto, los inversores enfrentarán datos macro que pueden recordarnos que la disputa comercial entre los Estados Unidos y China no es el único problema de la economía global. En los Estados Unidos, la atención se centrará en el índice de pequeñas empresas, que puede ampliar el conocimiento sobre el estado del negocio después de las terribles lecturas del PMI por el ISM de la semana pasada. En Canadá, los datos del mercado de la construcción pueden ser de importancia secundaria, aunque cualquier señal de debilidad socavará la fuerza relativa del CAD en relación con otras monedas de materias primas. El martes también ofrece discursos de los banqueros centrales, entre los cuales se debe distinguir al economista jefe del BCE Lane y al Presidente de la Fed Powell.

El USD/JPY subió a más de 107 en la chispa del optimismo, que, sin embargo, se está muriendo esta mañana, lo que también se puede ver en el debilitamiento de los índices bursátiles. El EUR/USD se atascó por debajo de 1.10 y depende en gran medida de la rotura de este nivel si habrá fuerza para impulsar el rumbo más alto. 

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