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Resumen de los eventos macro para la próxima semana

Diario
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El coronavirus ha vuelto a cobrar protagonismo con un aumento del número de contagios a ambos lados del Atlántico y una serie de restricciones en Europa. En los próximos días, los datos históricos significarán poco y la actitud moderada de los bancos centrales es evidente. La respuesta de la política fiscal es ahora aún más importante para la recuperación global, y cómo será esa respuesta para los Estados Unidos, donde se decidirá después de las elecciones presidenciales del 3 de noviembre.

La próxima semana: elecciones en Estados Unidos, FMC, NFP, ISM/PMI, BoE, MPC, RBA y Norges Bank

No debería sorprender que las elecciones estadounidenses (martes) sean el evento más importante de la próxima semana. La victoria de Joe Biden anunciada por las encuestas y las apuestas de las casas de apuestas traen grandes bajadas a los mercados, pero la recepción del resultado de las elecciones puede ser caótica. Si la diferencia de apoyo es pequeña, la espera del resultado final se retrasará debido a la necesidad de convertir el número récord de votos enviados por correo. El escenario más positivo para los mercados (pero negativo para el USD) supone que los demócratas tomen el control del Senado, lo que acelerará la implementación de los paquetes fiscales. Tener una mayoría en el Senado por parte de los republicanos significa un estancamiento político. En este caso, los mercados rápidamente "venderán los hechos" después de que se anuncie una victoria de Biden. Cuanto más espere el resultado, más nerviosismo será consumido por los mercados y más capital se dirigirá al dólar.

El FOMC se reúne la próxima semana (de miércoles a jueves), pero no esperamos ningún cambio en la política. Sin embargo, dado el potencial de riesgo político y el aumento de la volatilidad de los activos, es posible que el CEO Powell considere apropiado asegurarse de que está listo para actuar para estabilizar los precios de los activos y respaldar la economía. De cara a las elecciones, los índices ISM (lunes y miércoles) y el informe de los NFP (viernes) pierden importancia.

En Europa, la base de datos para calcular los índices PMI (lunes y miércoles) se verá aumentada por las encuestas recopiladas en la segunda quincena de octubre, por lo que aumentaron los temores sobre una segunda ola de la pandemia. Las revisiones de las lecturas para Alemania y Francia pueden ser negativas. Los indicadores publicados por primera vez para España e Italia deberían registrar bajadas claras, aunque no tan dramáticas como en primavera, ya que las restricciones están llegando gradualmente y no son tan severas como en marzo. Un PMI más bajo no debería alterar al EUR/USD, que ahora es principalmente un barómetro de la actitud de riesgo ante el virus y las elecciones estadounidenses.

En el Reino Unido, ha llegado el momento de la decisión del Banco de Inglaterra (jueves), donde el resultado más probable es extender el programa de QE en otros 100 mil millones de libras. El Banco de Inglaterra aún no está preparado para tipos de interés negativos y esta opción permanece para el próximo año. Los inversores buscan comprar la libra en anticipación a un acuerdo comercial Brexit con la UE, pero si el clima general del mercado es desfavorable (y actualmente no lo es), bloqueará la libra en niveles más bajos.

En Australia, el mercado espera un recorte de la tasa al contado del RBA en 15 pb hasta el 0,1%. (Martes), así como un nuevo programa de compra de activos de al menos 100.000 millones de dólares australianos. En las últimas semanas, los representantes bancarios han sugerido repetidamente que estarán listos para recortar y comprar activos, por lo que la decisión se descuenta en su mayoría. La escala QE es desconocida, por lo que cuanto más pequeño es el paquete, mayor es la posibilidad de un repunte de alivio del AUD.

Es probable que el PMI de China (lunes y miércoles) muestre una fortaleza sostenida ya que la economía se desempeña mejor que otras regiones que aún luchan contra la pandemia.

La decisión de Norges Bank (jueves) pasará desapercibida. Noviembre trae una reunión sin revisión de previsiones y, por lo general, no se produce ningún cambio de política en dichas reuniones. El banco se compromete a mantener la tasa de interés sin cambios durante al menos dos años, lo que debilita la importancia del mensaje para la EFS.

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