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Wall Street necesita cifras más altas

Diario
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La economía estadounidense está creciendo a buen ritmo. Sin embargo, las expectativas del mercado para el PIB en el segundo trimestre se suspendieron mucho más. La falta de una sorpresa positiva impidió que los índices bursátiles estadounidenses alcanzaran sus máximos históricos. A pesar de que la sesión de ayer en Wall Street fue positiva, la negociación nocturna de futuros muestra un deterioro significativo en los estados de ánimo. El sentimiento negativo en Asia seguramente se reflejará en otros mercados.

En el segundo trimestre, la economía estadounidense registró un fuerte crecimiento del 6,5%, aunque este resultado estuvo por debajo del consenso del mercado (8,5%). El PIB del primer trimestre también se revisó de 6,4 a 6,3%. Por un lado, podemos hablar de muy buenos datos, porque por primera vez el crecimiento económico superó su nivel prepandémico desde el cuarto trimestre de 2019. Sin embargo, para el repunte del riesgo se necesitaban cifras mucho más altas.

Varios factores contribuyeron al aumento del PIB: una desaceleración en la dinámica de nuevos casos, el avance del proceso de vacunación a buen ritmo, y la apertura de la economía y la liberación de las restricciones impuestas previamente. Las medidas de estímulo introducidas, incluidas Programa de protección de cheques de pago o pagos especiales de 1.400 dólares por persona. Todo esto estimuló el consumo privado, que creció un 11,8%. Por qué, entonces, no se alcanzaba el nivel esperado de 8.5%. Los cuellos de botella en el mercado que mencionamos, que desaceleraron la economía, ciertamente tuvieron un impacto aquí. Estamos hablando aquí, entre otros sobre el sector automotriz donde hubo un problema con los chips para ordenadores y móviles. Parte de la demanda debía satisfacerse mediante importaciones. Otro ámbito que se ha ralentizado significativamente es la construcción de viviendas. Hasta ahora, este sector ha sido el motor de la economía. En el segundo trimestre hubo un descenso del 9,8%. Los altos precios de la vivienda probablemente contribuyeron a esto. Las perspectivas para la economía estadounidense siguen siendo muy buenas incluso si la variante delta es un factor de riesgo. Mes a mes, el estímulo de la política fiscal se desvanecerá, pero los ahorros acumulados por los estadounidenses deberían respaldar el consumo privado. Recordemos que cada mes se agregan varios cientos de miles de puestos de trabajo y los cuellos de botella se reducirán con el tiempo.

Wall Street no reaccionó con optimismo al hecho de que ayer el Senado de Estados Unidos respaldó un programa de infraestructura por valor de 1 billón de dólares. Hasta ahora, el alto rango de estímulo fiscal ha sido la razón principal de la tendencia a la reactivación. Quizás el mercado ya lo haya descontado al 100%.

La situación del oro parece interesante. Al darle al FOMC una excusa para debilitar el dólar, fortaleció la valoración del metal precioso. Actualmente, la materia prima se encuentra cerca de la resistencia horizontal en los 1.832 USD/oz, y hoy por la mañana es probable que el precio inicie otra ola de crecimiento. Las caídas de junio se han recuperado en gran medida, pero todavía hay margen para aumentos. La continua recuperación económica tendrá un impacto positivo en la demanda de joyería a lo largo de 2021. Los bancos centrales probablemente también continuarán comprando el metal real, que será dictado por la estrategia de gestión de riesgos. Sin embargo, será difícil mantener la demanda de los ETF (que replican la materia prima) que vimos el año pasado. Este sector muestra un cambio de tendencia (sin grandes salidas de capital), pero solo otro retorno significativo de los inversores a este mercado puede dar un impulso alcista más fuerte para los precios del oro.

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