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Una visión general de los eventosmacro del: 14-18 de octubre

Semanal
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En las próximas docenas se conoceran una serie de decisiones que afectarán fuertemente en los estados de ánimo. Entre otras decisiones conoceremos la 13ª ronda de negociaciones comerciales, que han estado en curso desde el jueves en Washington. Los eventos de la próxima semana quedarán marcados por la decisión de las negociaciones, dejando una fuerte marca en el sentimiento para la próxima semana.

Para desencadenar el optimismo sobre las guerras comerciales, es suficiente con lo queTrump describió el primer día de conversaciones como fructífero. Hoy es la cumbre. Trump negociará directamente con el viceprimer ministro de China. Creemos que es muy probable un acuerdo parcial de fachada. El fondo de pantalla contendrá principalmente la política cambiaria de China. Es probable que otras áreas importantes donde las posiciones de ambos lados estén muy distantes permanezcan sin resolver, es decir otro barrido debajo de la alfombra. No importa cuán rudimentario sea el acuerdo, se recibirá a corto plazo. Noah permitirá que el aumento de tarifas tenga lugar la próxima semana y, en general, la escalada del conflicto comercial en las próximas semanas. Sin embargo, vale la pena recordar que la economía global ya se está frenando fuertemente y que un acuerdo tan parcial no cambiará mucho en este asunto ... Por lo tanto, la recuperación acelerada de activos y monedas de riesgo, especialmente AUD y NZD, debería ser poco duradera. También vemos una alta probabilidad de que el USD/JPY baje hasta los soportes marcados durante octubre, septiembre o incluso agosto.

Sobre el tema del Brexit, apareció una luz en el túnel y la UE acordó seguir la reunión del jueves de los primeros ministros de Irlanda y Gran Bretaña. Se coronó con una posición común en la que se enfatiza que se puede llegar a un acuerdo sobre la frontera irlandesa en octubre. Sin embargo, no conocemos ningún detalle. Solo se puede suponer que las partes se dirigen hacia algún tipo de acuerdo de libre comercio. Sin embargo, nos acercamos a la libra con mucha precaución. GBP/USD explotó de 1.22 a 1.2650. En menos de un día, el tipo de cambio aumentó un 4%. Boris Johnson tiene una mayoría muy frágil en el parlamento británico y el tiempo se acaba muy rápido.

Pasando en los datos macro de la próxima semana: la primera lectura será la dinámica del PIB de China, que se generó en el tercer trimestre. La publicación tendrá lugar el viernes. Hasta ahora, los datos sobre el crecimiento no asustaron con una drástica desaceleración. Se espera que el crecimiento del PIB disminuya del 6.2% al 6.1% interanual. La debilidad es innegable y está mejor ilustrada por varios indicadores. Esperamos intentos de intensificar los esfuerzos para mejorar la situación económica en China, pero después de los recortes de impuestos y la flexibilización monetaria este año, la inflación probablemente no caerá en medidas integrales. En dicho sistema, se mantendrá la presión sobre nuevas subidas del USD/CNY y esto es combustible para que la fábrica intensifique el conflicto comercial.

En el caso de Gran Bretaña y la libra, el Brexit permanecerá en el candelero e incluso datos tan importantes como información del mercado laboral (martes), datos del IPC (miércoles) o ventas minoristas (jueves) permanecerán en segundo plano. Vale la pena prestar atención a las autoridades monetarias, porque el riesgo de recortes de los tipos de interés fue eliminado de la valoración del mercado durante el último disparo del tipo de cambio. El par EUR/USD subió más de 1.10 y ahora enfrentará más datos potencialmente fatales. Esto se aplica principalmente a la producción industrial (lunes), pero el mercado prestará atención principalmente a la publicación de ZEW (martes). Sin una creencia sólida de que la economía europea está detrás de esto, la moneda única tendrá problemas para construir una tendencia duradera. Nuestro escenario de referencia es desgarrado, apreciación desigual y un aumento del tipo de cambio a 1,13 en el cuarto trimestre.

En los Estados Unidos, la vela incluirá los últimos discursos de los miembros de la Fed antes del período de silencio mediático, así como datos sobre ventas minoristas (miércoles) y producción industrial (jueves). En el último caso, los datos se verán fuertemente afectados por la huelga de General Motors. Después de las terribles lecturas de los indicadores ISM de septiembre, también vale la pena seguir las primeras lecturas de los barómetros de clima empresarial para octubre. Por supuesto, serán el NY Empire State (martes) y Philly Fed (jueves). La primera de estas lecturas tradicionalmente cae el lunes, pero se pospuso debido al Día de Colón.

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